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　　2022年1月18日，港交所披露，首个特殊目的收购公司（SPAC）Aquila Acquisition Corporation递交招股书申请版本，发起人为招银国际资产管理有限公司，联席保荐人为摩根士丹利和招银国际。 

　　SPAC上市机制是港交所于2022年1月1日起正式落地实施的一项重大改革措施，港交所也因此成为及美国、新加坡等资本市场后，又一个引入SPAC上市机制的资本市场，而Aquila Acquisition Corporation也成为港交所的首例SPAC。 

　　什么是SPAC上市？ 

　　SPAC（Special Purpose Acquisition Company）是指特殊目的收购公司。这类公司是在交易所上市的空壳公司，SPAC IPO募集资金后，即变成了一个只有现金而没有实际业务的壳公司。后续SPAC将会在规定时间内收购一家有前景的未上市企业（目标公司），目标公司与SPAC合并后即可实现借壳上市，同时获得了SPAC募集得到的资金，是一种创新式的借壳上市方式。 

　　SPAC上市的优势 

　　一、对于投资者来说： 

　　（一）资金保障。SPAC从投资者处所募集的资金，交由第三方托管人保障，只有SPAC与目标企业的并购交易交割时才能使用，防范了SPAC发起人团队挪用资金的情形。 

　　（二）下行风险保护。由于SPAC没有实际业务，因此投资人在投资SPAC时，实际上投资的是SPAC发起人团队能够在规定时间（通常为24个月）内寻找到优质目标企业的能力。如果发起人团队未能在规定时间完成收购，SPAC募集的资金将从第三方托管人账户回退给投资人。 

　　（三）投票权。投资者作为SPAC股东，在SPAC对目标企业的收购进行决策时，需要通过股东大会同意，如果投资者对于收购标的不满意，可以在股东大会上投出反对票以保障自身的权益。 

　　（四）具有流动性。投资者可以在SPAC寻找标的企业的过渡期间和SPAC与收购标的合并后在二级市场交易其过票和认股权证，控制自己的损益情形。 

　　二、对于目标企业来说： 

　　（一）与SPAC合并上市周期较短，快的SPAC可以在几个月之内完成上市，而传统IPO从准备到上市所需的时间从半年到1年以上都很常见。 

　　（二）相对于传统借壳上市，SPAC的壳资源干净，没有债务、法务等方面的历史遗留问题。 

　　（三）能够与知名发起人合作，引入优质股东，提升企业知名度。 

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