信用违约互换(CDS)交易的危险来源是什么?

发布时间:2018年10月10日【字体:
  

  问:信用违约互换(CDS)交易的危险来源是什么? 

  答:CDS交易的危险来自三个方面: 

  1)具有较高的杠杆性。信用保护买方只需要支付少量保费,最多可以获得等于名义金额的赔偿(参考品发行人破产时),一旦参考品信用等级出现微小变化,CDS保费价格就会剧烈波动。 

  2)由于信用保护的买方并不需要真正持有作为参考的信用工具(常见的有按揭贷款、按揭支持证券、各国国债及公司债券或者债券组合、债券指数),因此,特定信用工具可能同时在多起交易中被当做CDS的参考,有可能极大地放大风险敞口总额,在发生危机时,市场往往恐慌性地高估涉险金额。 

  3)由于场外市场缺乏充分的信息披露和监管,交易者并不清楚自己交易对手卷入了多少此类交易,因此危机发生时会放大风险估计。 

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