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货币政策强调适度 宏观杠杆率阶段上升

公布时间: 2020-07-13

2020-07-13 来源:中证报

中国人民银行10日召开2020年上半年金融统计数据发布会。人民银行有关人士在会上表示,当前稳健的货币政策更加灵活适度,更加强调“适度”二字;预计下半年M2和社会融资规模将保持平稳增长。此外,人民银行将会同有关部门稳妥有序推进资管行业的整改与转型。

加大稳企业保就业金融支持

人民银行当日公布,初步统计,2020年上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元,比上年同期多6.22万亿元。上半年人民币贷款增加12.09万亿元,同比多增2.42万亿元。6月末,广义货币(M2)余额213.49万亿元,同比增长11.1%;社会融资规模存量为271.8万亿元,同比增长12.8%。

人民银行调查统计司司长阮健弘表示,整体上看,上半年金融总量充足,服务实体经济效率较高,有效支持了疫情防控和经济社会发展。当前我国经济运行处于基本平稳状态,稳健的货币政策更加灵活适度,经济不存在长期通胀或通缩基础。下半年金融系统将继续做好“六稳”工作,落实“六保”任务,加大对稳企业、保就业的金融支持,预计M2和社会融资规模将保持平稳增长。

在货币政策方面,人民银行货币政策司副司长郭凯表示,货币政策的立场仍然是稳健的。货币政策更加灵活适度,尤其强调“适度”二字。一是总量上要适度,信贷投放要和经济复苏节奏相匹配。若信贷投放节奏快于经济复苏就会产生资金淤积,产生信贷资金无法有效使用问题。二是价格要适度。一方面,要引导融资成本进一步降低,向实体经济让利;另一方面,要认识到利率适当下行并非利率越低越好。利率若严重低于和潜在经济增长率相适应的水平,就会产生套利、资源错配问题,产生资金可能流向不应该流向领域的问题,所以利率要适当下行,但不能过低。

郭凯表示,上半年调控主要依靠传统货币政策。下半年随着经济恢复正常,传统货币政策的作用可能会更加明显。

有序推进资管行业整改转型

“市场非常关注资管新规过渡期相关政策。”人民银行金融稳定局局长孙天琦表示,下一步,人民银行将会同有关部门,在坚持资管新规基本要求基础上,密切跟踪监测资管业务规范整改情况,按照实事求是原则做好相关工作,稳妥有序推进资管行业整改与转型。

人民银行办公厅主任周学东强调,各界对资管新规延长的建议比较多,但无论是延长1年、2年,还是3年,对金融机构来说,关键是要转型,不能回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象的状态。

阮健弘表示,资管产品风险总体上进一步收敛。一是同业交叉持有占比持续下降,二是杠杆率回落,三是净值型产品占比持续上升,四是非标准化债权规模持续减少。

应允许宏观杠杆率阶段性上升

谈及宏观杠杆率,阮健弘表示,一季度受疫情影响,我国宏观杠杆率提升14.5个百分点,二季度可能还会上升。

“要看到宏观杠杆率上升背后的机理。”阮健弘称,当前宏观杠杆率上升是实施逆周期政策调节的缘故,在支持实体经济复工复产、复商复市过程中,应当允许宏观杠杆率出现阶段性上升。这实际上是为未来保持合理宏观杠杆率水平创造条件。虽然二季度宏观杠杆率还可能上升,但要看到逆周期政策支持实体经济取得了显著成效,经济和生产秩序加快恢复。